4.3. Показатели ликвидности

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

45

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей ликвидности, который в экономической литературе называют также коэффициентом покрытия, коэффициентом общего покрытия.

Коэффициент текущей ликвидности равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

К_Тл =

А1 + А2 + А3

П1 + П2

 . (4.1)

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, т. е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на 1 денежную единицу текущих обязательств. Если соотношение меньше чем 1:1, то текущие обязательства превышают текущие активы.

Рекомендуемые приказом Министерства экономики № 118 от 1 октября 1997 г. значения этого показателя от 1 до 2, значение более 2 нежелательно.

Если коэффициент текущей ликвидности высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, с неоправданным ростом дебиторской задолженности.

Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно этот показатель сравнивать со средними значениями по группе аналогичных предприятий.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какую часть можно погасить текущими активами за минусом запасов. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле

К_б =

А1 + А2

П1 + П2

 . (4.2)

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы.

46

Значение этого показателя рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0 (в розничной торговле этот коэффициент может снижаться до 0,4 - 0,5), но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле

К_аб.лик =

А1

П1 + П2

 . (4.3)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2.

Различные показатели ликвидности представляют интерес не только для руководителей и финансовых работников предприятия, но и для различных потребителей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков; коэффициент текущей ликвидности - для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия.

Если у фирмы показатели отклоняются от рекомендуемых значений, то аналитик должен выяснить причину этого.

Рассчитаем коэффициент ликвидности анализируемого предприятия, используя данные табл. 4. 1, и оформим этот расчет в виде таблицы (табл. 4. 2).

Таблица 4.2

Анализ коэффициентов ликвидности

Показатель	На 1. 01	На 1. 07	На 1. 01 следующего года	Рекомендуемые показатели
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,15	1,07	1,15	1,0-2,0
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,934	0,81	0,892	0,8-1,0
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0,012	0,062	0,2-0,7

47

Как видно из табл. 4. 2, на анализируемом предприятии коэффициенты текущей ликвидности и быстрой ликвидности в пределах рекомендуемых, а коэффициент абсолютной ликвидности на конец периода увеличился, но недостаточно.

Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов.

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, - это денежное и неденежное имущество организации, а значит из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, итоги раздела "Убытки". По статье "Прочие внеоборотные активы" в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете,- это обязательства организации. К ним относят статью "Целевые финансирование и поступления", V раздел баланса "Долгосрочные пассивы", VI раздел "Краткосрочные пассивы" (кроме сумм по статьям "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления", "Резервы предстоящих расходов и платежей").

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31 декабря отчетного года.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

Произведем расчет чистых активов анализируемого предприятия (табл. 4.3).

48

Таблица 4.3

Расчет чистых активов предприятия
(в балансовой оценке)

(тыс. руб.)

Наименование показателей	На начало периода	На конец периода
I. Активы
1. Внеоборотные активы	594 389	686 059
2. Оборотные активы	96 382	276 613
в том числе:
3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал)	-	-
4. ИТОГО активы (стр. 1 + стр. 2 - стр. 3)	690 771	962 672
II. Пассивы
5. Целевые финансирование и поступление	22 939	67 560
6. Долгосрочные пассивы	1 867	622
7. Краткосрочные пассивы	80 238	235 630
в том числе:
8. Доходы будущих периодов	-	-
9. Фонды потребления	-	-
10. ИТОГО: пассивы, исключаемые из стоимости активов (стр. 5 + стр. 6 + стр. 7 - стр. 8 - стр. 9)	105 044	303 812
11. Стоимость чистых активов стр. 4 (итого активов) - стр. 10 (итого пассивов)	585 727	658 860

Как видно из табл. 4.3, у предприятия достаточно чистых активов на начало года, а на конец периода они увеличились на 73 133 тыс. руб. и составили 658 860 тыс. руб.

При рассмотрении вопроса о ликвидности фирмы аналитику следует изучить некоторые компоненты оборотных средств отдельно, так как с ними могут быть связаны "узкие места" фирмы.

49